Сделка Marvell и Lumentum: что на самом деле означают цифры $115 млрд и 4,5
Что такое «enterprise value»
В пресс-релизе приводится оценка «enterprise value» $115 млрд. По данным CNBC, это подразумеваемая стоимость Lumentum. Enterprise value описывает стоимость бизнеса в целом, включая долг. Это не сумма, которую получит каждый акционер. Чтобы оценить долю одного держателя, нужны цена акции Marvell и количество акций Lumentum, а в проверенных материалах последнее не приведено.
Как считать на условном примере
Формула такая: стоимость одной акции Lumentum в обмене = 4,5 × цена акции Marvell. Пример носит условный характер и не является прогнозом. Если акция Marvell стоит $100, пакет из одной акции Lumentum в пересчёте составит $450. При цене $80 тот же пакет будет стоить $360. Коэффициент остаётся прежним, меняется только курс Marvell, поэтому одна и та же сделка может выглядеть по-разному в зависимости от момента расчёта.
Ограничения
- Закрытие ожидается в первой половине 2028 года при одобрении акционеров обеих компаний и регуляторами. Курс акций к моменту закрытия может заметно отличаться от текущего.
- Компенсационная пошлина $5,8 млрд, которую Marvell должна выплатить Lumentum в предусмотренных договором случаях, относится к условиям расторжения. Она не определяет стоимость обмена для акционеров.
- Оценка $115 млрд относится ко всей компании. Это не сумма выплат и не фиксированная стоимость пакета акций.
Источники:
