Набиуллина вернула 2к17: Экономика России генерит прибыль, как в 2017—2019 годы

Российская экономика по соотношению прибыли к ВВП вернулась к уровням 2017–2019 годов. Об этом на Международном банковском форуме заявила председатель Центробанка Эльвира Набиуллина. По её оценке, нынешние показатели говорят о способности отечественных предприятий зарабатывать. «Это значит, что экономика генерит прибыль», — подчеркнула глава регулятора, проведя прямую параллель со второй половиной прошлого десятилетия.

Сопоставление с 2017–2019 годами — не просто удачная метафора. Тот период запомнился устойчивым ростом при невысокой инфляции, когда бизнес наращивал маржинальность, а макроэкономические параметры оставались предсказуемыми. Возвращение к тем пропорциям прибыли относительно ВВП означает, что корпоративный сектор вновь генерирует ресурс для инвестиций и развития — несмотря на внешнее давление и перестройку логистических цепочек.

Однако сама Набиуллина тут же обозначила и обратную сторону медали. Многолетний рост цен остаётся одной из главных проблем, волнующих россиян, напомнила она. Именно поэтому Банк России обязан добиваться стабильной инфляции — без этого прибыльность предприятий и благополучие граждан окажутся под ударом.

Тема инфляции для регулятора сейчас центральная. На пресс-конференции 11 сентября Набиуллина объясняла подорожание товаров действием разовых факторов и настаивала: временный скачок цен нельзя допустить до превращения в устойчивую тенденцию. Иными словами, высокая прибыль корпораций — хороший сигнал, но он не отменяет главной задачи ЦБ. Удержать баланс между ростом деловой активности и ценовой стабильностью — та развилка, на которой сейчас находится вся российская экономика.