Bloomberg: Европе предстоит сложная зима из-за роста цен на энергоносители

До начала отопительного сезона в Европе остаются считанные недели, а регион подходит к нему в худшем состоянии за полтора десятилетия. Аналитики Bloomberg фиксируют стремительный рост цен на энергоносители и констатируют: европейские политики имеют все основания опасаться суровой зимы, поскольку инфраструктура оказалась не готова к резкому увеличению спроса.

Главный индикатор уязвимости — состояние газовых хранилищ. Сейчас они заполнены на минимальном уровне для этого времени года с 2009 года. Обычно накопленные запасы покрывают около трети потребностей в газе в холодные месяцы, выступая буфером против пикового потребления. Однако восстановление стратегического резерва натолкнулось на ближневосточный конфликт, который серьезно нарушил глобальные логистические цепочки поставок энергоносителей. В этих условиях Европе приходится вступать в жесткую конкуренцию с другими покупателями за сжиженный природный газ, искусственно поддерживая высокий уровень цен, чтобы поставщики выбирали именно европейские терминалы.

Цена вопроса уже материализовалась в цифрах: в среду котировки на газ на лондонской бирже ICE превысили отметку в 900 долларов за тысячу кубометров — впервые с декабря 2022 года. Удар по странам региона распределяется неравномерно. Наиболее тревожная ситуация складывается в Германии, где хранилища заполнены лишь немногим более чем наполовину. Италия и ряд других государств продвинулись в накоплении запасов дальше, но это слабое утешение: из-за масштабов немецкого рынка поздние закупки Берлина неизбежно подтолкнут цены вверх и усилят внутреннюю конкуренцию между европейскими странами за один и тот же ресурс.

Отдельным фактором риска выступает дизельное топливо. Его стоимость в Европе растет значительно быстрее нефтяных котировок, что также связано с эскалацией на Ближнем Востоке. Регион располагает ограниченными нефтеперерабатывающими мощностями и критически зависит от импорта дизеля, что делает его заложником внешней конъюнктуры. Рост цен на энергию, в свою очередь, усиливает инфляционное давление и вынуждает крупнейшие центральные банки пересматривать планы по денежно-кредитной политике, закладывая возможность дальнейшего повышения процентных ставок. Таким образом, энергетический кризис грозит обернуться не только холодом в домах европейцев, но и новым витком экономического торможения.