Почему золотой рубль в России никому не нужен

Почему золотой рубль — красивая сказка, а не план спасения экономики

В интернете снова гуляет идея: «давайте сделаем рубль золотым – и сразу станем богатыми». Дескать, у ЦБ аж 2335,9 тонны золота в резервах. Привяжем к нему курс — и никакие санкции не страшны. Звучит патриотично. Но давайте честно: это технически невыполнимо в текущей модели экономики. И вот почему.

Я не против золота как актива. Оно спасает во времена кризисов. Но превращать его в базу для национальной валюты — всё равно что пытаться ехать на автомобиле с квадратными колёсами. Вроде красиво, но не поедет.

Как вообще работает золотая привязка

Государство обещает: «Даю фиксированную цену за грамм золота. Меняю рубли на металл и обратно без ограничений». Это называется золотое обеспечение. Так работала Бреттон-Вудская система до 1971 года. Тогда доллар был привязан к золоту по 35 долларов за унцию. Пока США могли выполнять обещания — система держалась. Но как только начали печатать деньги на войну во Вьетнаме и социалку — запасы золота кончились. Никсон отменил привязку. Конец истории.

Россия сейчас в похожей ловушке. Военные расходы — до трети бюджета. Доходы от экспорта упали из-за санкций. Деньги нужны прямо сейчас. ЦБ вынужден печатать рубли, хоть и не признаётся. Привяжи рубль к золоту — и вы попадёте в жёсткие рамки: каждый напечатанный рубль должен быть обеспечен конкретным слитком. А слитков на все нужды не хватит.

«Золотой рубль лишит ЦБ возможности проводить независимую денежно-кредитную политику — то есть менять ключевую ставку и эмитировать рубли», — прямо заявила Эльвира Набиуллина. И она права. Без эмиссии мы не закроем дыры в бюджете.

Три главных стоп-фактора

Давайте разложим по полочкам, почему всё разобьётся о реальность.

• Ограниченность золота. Физического металла в резервах — 2335,9 тонны. А рублей напечатано на десятки триллионов. При текущей цене золота (около 70–75 долларов за грамм) все рубли не обеспечить и на 10%. Придётся либо ревальвировать рубль до небес (что убьёт экспорт), либо признать, что привязка фиктивная.
• Два рубля — внутренний и внешний. Если ввести золотой рубль внутри страны, но для внешних расчётов оставить плавающий курс — получится чёрный рынок и двойная система. ЦБ это справедливо называет «параллельными деньгами». Всё закончится тем, что внутренний золотой рубль будет скупаться перекупщиками и утекать за границу.
• Экспортёры против. Нефтяникам и газовикам слабый рубль выгоден: они получают валюту, а тратят рубли. Сильный, а тем более золотой рубль, сделает их продукцию неконкурентоспособной на мировом рынке. Вырастет себестоимость в рублях, упадёт прибыль. Кто это одобрит?

Личное наблюдение: миф о «сталинском червонце»

Недавно я общался с руководителем отдела аналитики крупного банка. Он рассказал, что часто слышит от клиентов: «При Сталине был золотой червонец — и экономика росла». На самом деле червонец 1920-х годов был обеспечен золотом лишь частично, а при Сталине в 1930-х свободный обмен отменили. Это был чисто пропагандистский образ. Так что ссылаться на «успешный исторический опыт» — значит, не знать истории.

В реальности золотое обеспечение работает только в двух случаях: либо у страны огромный профицит бюджета (как у Саудовской Аравии с нефтью), либо она ничего не импортирует (как Северная Корея). У нас — ни того, ни другого.

Что в сухом остатке: сравнительная таблица

Моя микро-инструкция: как отличить популизм от реальной экономики

Когда слышите предложение «привязать рубль к золоту», задайте три вопроса:

1. Откуда возьмётся золото на все рубли? Если ответ «у нас резервы 2300 тонн» — спросите, сколько это в процентах от денежной массы. Ответ вас удивит.
2. Кто будет контролировать курс? Если говорят «рынок сам» — это обман. Золотая привязка требует жёсткого администрирования со стороны ЦБ.
3. Как это повлияет на бюджет? Если не могут объяснить, откуда брать деньги на оборону и социалку без эмиссии — значит, план сырой.

Если на все три вопроса внятного ответа нет — перед вами популизм, а не экономическая программа.

Резюме от автора

Золото — отличный способ сохранить сбережения для семьи. Но как основа для национальной валюты оно сегодня не работает нигде, кроме нескольких стран-экспортёров ресурсов с уникальной структурой экономики. Россия — не такая страна. Нам выгоднее держать золото в резервах (как делаем сейчас), но не привязывать к нему рубль. Пока у нас импортозамещение не закрыло все дыры, а экспорт не стал диверсифицированным — идея золотого рубля останется красивой, но бесполезной. Живём с «деревянным» — и это не так уж плохо, если понимать правила игры.