О, дивный новый грейтэгейн!

Почему тарифная война Трампа не вернула заводы в США: честный разбор

Год назад нам обещали решоринг — массовое возвращение производств из Азии. Трамп гремел тарифами, Байден раздавал 52 миллиарда на полупроводники. И что мы видим сегодня? Новых заводов нет. Дефицит бюджета растёт. А госдолг США перевалил за 37 триллионов. Это не политика — это системный провал промышленной стратегии. Давайте разберём, почему обещания оказались пылью в глаза и как это касается любого, кто работает в реальном секторе.

Решоринг: 52 миллиарда, которые не сработали

При Байдене приняли закон о чипах. Деньги получили все — Intel, TSMC, Samsung. Но ни одного нового завода полного цикла на территории США так и не запустили. Почему? Стройка в Штатах стоит в два-три раза дороже, чем в Азии. Квалифицированных рабочих не хватает. А сроки окупаемости — 10–15 лет. Инвесторы смотрят на макроэкономику и видят: госдолг растёт, налоги могут повысить, инфляция нестабильна. Какой бизнес повезёт деньги в страну с неясными перспективами?

Трамп попытался исправить ситуацию тарифами. Идея: сделать импорт дорогим — тогда заводы сами придут. Но это не сработало. Компании просто переложили расходы на потребителя, а не перенесли мощности. Объём промышленного производства в США за 2024–2025 годы не вырос, а по отдельным секторам упал.

Личное наблюдение автора: недавно я разговаривал с владельцем небольшого завода по производству крепежа в Огайо. Он сказал: «Нам обещали дешёвую энергию и дерегуляцию. Вместо этого — рост ставок по кредитам и неопределённость с тарифами. Новое оборудование ставить не будем, пока не поймём, что будет с долларом».

Тарифная война: 90 сделок за 90 дней — ни одной

Весной 2025 года Трамп объявил: «Мы заключим 90 торговых сделок за 90 дней». Прошло 90 дней — сделок нет. Китай ввёл ответные пошлины, Европа тоже. Вместо возврата производств мы получили фрагментацию цепочек поставок. Компании теперь вынуждены держать запасы на два-три месяца, что съедает оборотку.

Вот микро-инструкция для тех, кто оценивает подобные обещания:
— Посмотрите на реальную динамику: если за полгода после объявления политики не началось строительство хотя бы одного крупного завода — обещание пустое.
— Проверьте, выросли ли инвестиции в оборудование (данные Бюро экономического анализа США публикуются ежемесячно).
— Сравните объём госдолга: если он растёт быстрее ВВП, долгосрочные заводы не построят — денег нет.

Госдолг — тормоз для всей промышленности

Самая интересная деталь, которую редко обсуждают: облигации госдолга США (трежерис) перестали быть надёжным активом. На последнем аукционе не нашлось покупателей даже с дисконтом 3%. ФРС пришлось выкупить всё самой. Это означает, что рынок не верит в способность США платить по долгам. А значит, доходность будет расти, кредиты для бизнеса дорожать, и ни один завод не начнут строить под ставку 8–10%.

В таблице — сравнение обещаний администраций Трампа и Байдена с реальностью:

Что теперь делать?

Для производственных компаний наступил период «бери и делай сам». Рассчитывать на государственные программы решоринга — значит терять время. Умные менеджеры уже диверсифицируют цепочки: часть мощностей в Мексике, часть в Восточной Европе, автоматизация внутри США.

Моё мнение: политики будут продолжать накачивать госдолг, пока рынок не скажет «стоп». Когда трежерис придётся давать доходность 7–8%, строительство любого завода станет убыточным. Единственный выход для США — реальная дерегуляция и снижение стоимости стройки, но этого не случится при нынешней политической поляризации.

Резюме от автора: обещания решоринга — это хорошая риторика для выборов, но плохой план для бизнеса. Когда следующий политик начнёт рассказывать о возврате заводов, посмотрите на график госдолга и ставки по трежерис. Цифры не врут.