Мировая экономика растет – немецкая сокращается

Удары следовали с промежутком в несколько часов. В понедельник был проведен опрос немецких менеджеров по закупкам, во вторник утром – среди руководителей компаний. В тот же день был опубликован прогноз Международного валютного фонда (МВФ). Все они пришли к одному выводу: в Германии наступил экономический кризис.

Дела в немецкой экономике, особенно в промышленности, продолжают идти на спад, в том числе по сравнению с другими странами. На это есть много причин, некоторые коренятся в самой Германии, другие воздействуют извне. Но главное, что нет простых чудодейственных рецептов для быстрого изменения положения. Поэтому экономический застой в Германии продлится еще какое-то время.

Особое впечатление производят последние данные МВФ. В том, то касается глобального роста, экономисты чуть увеличили цифры: в этом году они теперь рассчитывают на 3,0%. При последней актуализации прогноза в апреле они еще исходили из 2,8%.

А в некоторых странах МВФ даже ожидает более значительного улучшения. Испания, например, может рассчитывать на рост экономики в 2,5%, хотя ранее предсказывалось 1,5%. В Великобритании рецессия вовсе "отменена": вместо минус 0,3% в таблице МВФ теперь стоит плюс 0,4%. Совершенно другая картина в Германии. Помимо Саудовской Аравии, она – единственная крупная страна, для которой эксперты МВФ понизили прогноз. По их мнению, немецкая экономика сократится в этом году на 0,3%. Еще в апреле падение предсказывалось на уровне 0,1%. Данных и поводов для понижения прогноза было в последнее время достаточно. Взять, например, опубликованный в понедельник индекс менеджеров по закупкам, составляемый Гамбургским коммерческим банком. Менеджеры по закупкам – это те сотрудники компаний, которые, как правило, первыми реагируют на изменение финансовой ситуации. Поэтому эксперты охотно привлекают их к своим исследованиям, когда речь идет о будущем развитии экономики.

В данный момент общий индекс явно опустился ниже отметки в 50 пунктов – ее принято считать порогом к рецессии. Индекс для производственной сферы упал даже до 38,8 пунктов – ниже этот показатель был только в апреле 2020 года, в начале пандемии, и в 2009 году, на пике финансового кризиса. Судя по всему, дела плохи. Так же вновь опустился и индекс бизнес-климата Института мировой экономики, основанный на опросе руководителей компаний – на этот раз на отметку в 88,5 пунктов. Этот уровень отмечается только во времена тяжелых рецессий.

"Немецкая экономика катится вниз", – говорит Кристоф Свонке (Christoph Swonke), аналитик конъюнктуры в DZ Bank. Он упоминает следующие причины: "Конъюнктура в США слабнет, роста спроса в Китае после прекращения антиковидной политики, с которым связывали большие надежды, пока не произошло. Отрицательно сказывают на американской экономике и повышение ключевой ставки, и все еще высокая инфляция".

Однако все это факторы воздействуют не только на экономику Германии. Они негативно сказываются и на других странах. И они с этими трудностями справляются лучше. "Ни в одной другой стране конъюнктура не находится сейчас под таким же сильным давлением, как в Германии", – отммечает Андреас Шойерле (Andreas Scheuerle), экономист в Deka-Bank.

По его мнению, главная причина заключена в структуре немецкой экономики, которая в значительной большей степени, чем экономики других стран, базируется на промышленности. В течение многих лет это было преимуществом, особенно в то время, когда немецкие промышленные товары пользовались большим спросом, прежде всего в Китае.

Но теперь доминирующее положение промышленности превратилось в недостаток. "Военный конфликт на Украине, высокие цены на энергию и рестриктивная финансовая политика Европейского Центрального банка (ЕЦБ) давят на немецкую перерабатывающую отрасль", – подчеркивает Ипек Озкардеская (Ipek Ozkardeskaya), ведущий аналитик в Swissquote Bank. Одновременно с этим страдает и частное потребление. "Частные домохозяйства из-за возросших расходов на жизнь вынуждены экономить, – утверждает Томас Гитцель (Thomas Gitzel), главный экономист в VP Bank. – А это в свою очередь приводит к сильному снижению оборотов в розничной торговле".

Однако он все же надеется на изменение ситуации, если уровень инфляции снизится, а повышение заработной платы в последние месяцы положительно скажется на росте реальных доходов: "Это укрепит доверие потребителей и как минимум принесет свежий ветер в расходы на потребление".

Но с другими проблемами вряд ли удастся справиться быстро. Цены на электроэнергию останутся высокими, если федеральное правительство не договорится об особом тарифе для промышленности, дотируемом государством.

В условиях финансирования также не следует рассчитывать на облегчение. Европейский Центральный банк, вероятно, и дальше сосредоточит свое внимание на борьбе с инфляцией. Уже в четверг он собирается вновь поднять ключевую ставку. Даже если это будет последним ее повышением, она все равно на какое-то время останется высокой.

И наконец, экспорт, скорее всего, также не станет стимулятором роста. Слабая конъюнктура в Китае, вероятно, сохранится на какое-то время, а в США правительство с помощью гигантских дотаций занимается сейчас реиндустриализацией страны.

Поэтому и немецкие фирмы будут скорее перемещать производство в США, чем расширять его в Германии. Против этого ничего не смогут поделать ни кратковременные налоговые послабления, ни специальная цена на электроэнергию для промышленности, ни амбициозные экономико-политические реформы в Германии, так как по сравнению в государственными дотациями в США все это – ничто.

Клаус Баукнехт (Klaus Bauknecht), главный экономист в IKB Deutsche Industriebank, глядя на этот "коктейль", настроен даже несколько более пессимистично, чем экономисты МВФ. Он исходит их того, что немецкий ВВП в этом году упадет на 0,4%.

Но даже и на следующий год он предсказывает только слабый плюс в 0,8%. На большее рассчитывать не приходится из-за отсутствия импульсов роста из-за границы. "Кроме того, на экономический рост негативно сказываются структурные изменения в энергоемких отраслях и в автомобилестроении, направленные на их адаптацию к новым условиям", – говорит он.

Но у долговременного спада есть и еще одна причина. "Помимо слабой конъюнктуры во все большей степени дают о себе знать демографические изменения, также сдерживающие экономический рост, – отмечает Баукнехт. – Это снижает динамику роста в областях экономики с большим количеством занятых, а дефицит квалифицированной рабочей силы негативно скажется на вновь набирающей силу конъюнктуру в строительной отрасли".