The National Interest: экономический план Трампа не сработает!

Второе пришествие протекционизма: почему торговая стратегия Трампа грозит разбалансировать мировую экономику Анонсированные Дональдом Трампом пошлины на импорт повторяют сценарий его первого срока, который уже привел к росту торгового дефицита США на 40%. Аналитики предупреждают: сочетание высоких тарифов с масштабным снижением налогов создает опасный дисбаланс, способный спровоцировать рецессию не только в Америке, но и у ее ключевых партнеров.

Тарифный парадокс: как рост пошлин увеличил дефицит

В 2017-2020 годах администрация Трампа ввела 10–25-процентные пошлины на китайские товары общим объемом около $380 млрд, а также 25-процентный тариф на сталь и 10-процентный на алюминий. Результат оказался противоположным ожиданиям: торговый дефицит США вырос с $480 млрд в 2016 году до $680 млрд к 2020-му. Эксперты Американского института предпринимательства (AEI) указывают на ключевую причину этого парадокса. Одновременно с введением тарифов была запущена масштабная налоговая реформа, увеличившая дефицит бюджета на $1–2 трлн. Создался классический дисбаланс: рост государственных расходов и снижение доходов казны привели к ухудшению торгового баланса. Иными словами, фискальная политика нейтрализовала эффект от протекционистских мер.

Новый виток: ставки удваиваются, риски растут

Сейчас Трамп анонсировал еще более агрессивные меры. Речь идет о 60-процентном налоге на товары из КНР и 10–20-процентных пошлинах для всех остальных стран, включая союзников. С 1 февраля должны вступить в силу 25-процентные тарифы на продукцию из Канады и Мексики. При этом одновременно предлагается отмена налога на чаевые и социальное обеспечение, что, по оценкам, обойдется бюджету в дополнительные $7,75 трлн за десятилетие. Логика проста: тарифы должны компенсировать выпадающие доходы, но на практике они лишь подстегивают инфляцию, а не наполняют казну.

Механизм принудительной долларизации

Аналитики отмечают, что нынешняя стратегия отличается от предыдущей одним важным нюансом. Трамп сопрягает введение пошлин с требованием принудительной закупки американских товаров — вооружений, энергоносителей, промышленной продукции. Для стран-сателлитов это означает необходимость изыскивать доллары для расчетов, что фактически ведет к принудительной долларизации их экономик. Такой подход уже продемонстрировал эффективность в переговорах с Саудовской Аравией. Однако он несет в себе системные риски. Если союзники, например, страны Евросоюза или Япония, проявят стойкую оппозицию, вся конструкция рухнет — с оглушительными последствиями для глобальных цепочек поставок. Высокие пошлины на импорт в сочетании с ростом госдолга создают замкнутый круг. Чтобы компенсировать дыру в бюджете, США придется наращивать резервы, но инфляционное давление от удорожания импорта только усилится. Встречные тарифы со стороны Китая, Европы и других партнеров способны спровоцировать рецессию сразу в нескольких регионах. Ранее аналогичные протекционистские меры уже приводили к ответным действиям: в 2018-2019 годах ЕС ввел пошлины на американские апельсины, виски и мотоциклы, а Китай — на сою и автомобили. Текущий план Трампа предполагает многократное расширение географии торговой войны, что делает сценарий «все против всех» более вероятным. Реализация этой стратегии может изменить структуру мировых финансов. Принудительная покупка американских активов и товаров временно замедлит рост госдолга США, но за счет экспорта инфляции в другие экономики. В долгосрочной перспективе это подрывает доверие к доллару как к резервной валюте и провоцирует дедолларизацию торговли, которую США пытаются предотвратить.