Лента новостей

19:09
«Пушечное мясо» или «краеугольный камень»?
19:05
«Ключи от мирового господства хранятся в Москве»
19:03
Каково быть русским студентом в Нью-Йорке
18:58
США готовят против России и Китая «Решительные действия»
15:03
Границы Норвегии могут оказаться в опасности
14:59
Украинская карта в тайных схватках Рокфеллеров с Ротшильдами
13:05
Трамп поговорит с Путиным о ядерных арсеналах
13:00
Третья сила для Севастополя
12:57
Кто и как готовил переворот в Крыму
12:53
В Токио испугались дивизии Шойгу
12:50
Остановить сближение Китая и России
09:50
Украина - точка сборки европейского террора
09:49
«Тигры» и ВКС РФ берут под огневой контроль оплот ИГИЛ в Алеппо, уничтожая и беря в плен боевиков
09:48
Украина оказалась очень плохим инструментом для США, но хорошо послужила России
09:35
Воспитание детей в России глазами американки
09:30
Необитаемый полуостров, Украина, заказывала?!
09:29
ЛУЧШИЕ защитники Отечества: незаменимым БЫТЬ!
09:27
Козьма Крючков
09:24
«Два в одном» по-русски
09:20
В чём «Stealth» уступает российским РЛС
09:19
Украинской армии пообещали за год передать 60 самолетов
09:18
Саакашвили обвинили в посягательстве на территориальную целостность Украины
09:10
Однолагерник Солженицына: «Зачем вы темнили в лагере, а потом на воле?»
09:00
Истребители F-22 и F-35 — «стратегическая ошибка» Пентагона
08:59
В России разрабатывается сверхдальняя ракета для модернизированного стратега Ту-160М2
00:00
Этот день в истории - 24 Февраля
20:36
Время побеждать! День защитника Отечества - стимул для атлетов
08:55
Вернулся от агрессора в европейскую реальность: в Ровно повесился гастарбайтер, депортированный из РФ
08:54
Армия на пике
08:49
Минобороны признало: Россия готова к ядерной войне на все 100%
08:48
Раскрыт настоящий смысл письма Януковича лидера ЕС и Путину
08:47
Daily Express: ЦРУ рассекретило отчёт о встрече российских солдат с НЛО
08:45
Фирташ сдаст всех подельников: Организатора майдана могут выдать России
08:40
По Вашингтону всё ещё «русские идут»
08:38
5 выводов из марша националистов 22 февраля
08:34
Турция рассекретила новое ракетное оружие
08:33
Марионеточный союзник Гитлера
08:26
Об ухудшении жизни в Америке
08:25
23 февраля - День защитника Отечества!
00:00
Этот день в истории - 23 Февраля
23:26
Госдума одобрила ограничение денежных переводов на Украину
23:25
Шойгу заявил о нехватке 1,3 тыс. военных летчиков
23:25
Россия начнет поставлять коксующийся уголь на Донбасс напрямую
23:24
Февраль-1917 и чёртово «поле» либерализма: Никогда снова
23:23
Крым сам смог
Все новости

Архив публикаций

«    Февраль 2017    »
ПнВтСрЧтПтСбВс
 12345
6789101112
13141516171819
20212223242526
2728 
» » Доллар объявляет «валютную бойню»

Доллар объявляет «валютную бойню»

Доллар объявляет «валютную бойню»Как решение ФРС США по ключевой ставке отразится на России? 

Вечером в четверг, 17 сентября, Федеральная резервная система (ФРС) США вынесет решение по размеру ключевой ставки. Главный вопрос — поднимется ли она? С конца 2008 ставка находится на самом минимальном уровне за всю историю США — в интервале 0−0,25%. 

Первые намеки о повышении ключевой ставки глава ФРС США Джанет Йеллен сделала больше года назад. Однако обвал на китайских фондовых площадках и девальвация юаня, надо думать, скорректировали планы финансовых властей США. 

Как считают аналитики Morgan Stanley, повышение ключевой ставки приведет к укреплению доллара и к падению цен на нефть — возможно, до $38 за баррель. Кроме того, повышение ставки означает девальвацию других валют. Напомним, что доля доллара в мировых валютных резервах — около 60%, а в международных валютных операциях — больше 40%. Это значит, что окрепший доллар снизит абсолютно все валюты, но наиболее сильно — валюты развивающихся экономик, что приведет к падению их фондовых индексов. 

Низкая ставка в США вынуждала инвесторов искать более доходные инструменты на развивающих рынках, но после ужесточения ФРС монетарной политики игроки перенаправят деньги в Америку. По оценкам JPMorgan, инвесторы в 2015 году уже вывели $44 млрд из инвестиционных фондов, специализирующихся на акциях развивающихся стран. И решение ФРС о повышении ставки только подхлестнет этот процесс. 

Далеко не факт, что ФРС повысит ставку именно в сентябре. По опросу Bloomberg, участники рынка оценивают вероятность такого развития событий в 40%. Но если до этого дойдет, под ударом окажется и Россия. Рубль, надо думать, еще сильнее обесценится, а на фондовых площадках возникнет легкая паника. 

Впрочем, замминистра финансов Максим Орешкин на конференции по макроэкономической ситуации и банковскому сектору, организованной агентством Fitch, призвал не драматизировать ситуацию. По его словам, российская экономика уже прошла период жесткой адаптации к текущим уровням шоков, а потому «будет испытывать проблемы в гораздо меньшей степени». 

«Я не понимаю, почему все считают риском возможное повышение процентных ставок ФРС. Это не риск, это то, с чем придется столкнуться рано или поздно. Если посмотреть на динамику макроэкономических показателей США и темпы их развития, можно рассуждать, произойдет ли это сегодня или в начале следующего года, но есть тренд на увеличение уровня ставок ФРС и снижение темпов экономического роста США», — сказал Максим Орешкин. 

Какое решение примет ФРС США, и как оно повлияет на Россию? 

— Гадать о решении ФРС сложно, хотя все аргументы «за» и «против» участниками рынка высказаны загодя, — отмечает руководитель направления «Финансы и экономика» Института современного развития Никита Масленников. — С одной стороны, практически с лета прошлого года рынки находятся в состоянии повышенной нервозности в связи с ожиданием, когда же произойдет повышение ключевой ставки. Отсюда явления пузырей на разных площадках и перегрев рынков. Мы наблюдали это и в Китае, и в США. Поэтому для ясности, для выработки новых правил игры рынкам нужна определенность. Когда ФРС повысит ставку, наступит новая эра, в которой придется ориентироваться на более высокую стоимость денег. Эта эра означает конец нынешнему комфортному состоянию, которое было вызвано закачиванием ликвидности центральными банками в мировую экономику. 

Джанет Йеллен еще год назад заявила, что ФРС будет сокращать программу количественного смягчения, и, в конце концов, вообще ее прекратит. Это сразу вызвало ажиотаж, связанный с желанием игроков максимально «отжать» в условиях, которые еще сохраняются на рынках. Тем не менее, текущее лето и начало осени показали, что решению о немедленном повышении ставки препятствуют сдерживающие факторы. И главный из них — непростая ситуация в развивающихся экономиках. 

— Что с ними происходит? 

— Практически все развивающиеся экономики сейчас тормозят. И повышение ФРС ключевой ставки может создать для них ряд дополнительных проблем. Прежде всего, это резкое ослабление курсов национальных валют. В этом случае у развивающихся стран сразу возникают проблемы с импортом и платежными балансами. Кроме того, у них резко подорожают долги, номинированные в долларах — не только суверенные, но и корпоративные, что отрицательно скажется на деловой активности и приведет к дополнительному торможению. 

Перестройка рынков к новым условиям обернется всплеском волатильности. А это может спровоцировать дополнительные оттоки капитала с развивающихся рынков. 

Можно сказать, накануне принятия решения ФРС пытается выверить баланс «за» и «против». 

— Как выглядит этот баланс с точки зрения глобальных игроков? 

— С одной стороны, эти игроки считают, что пора заканчивать эпоху «халявных денег». Потому что из-за нее финансовые секторы значительно оторвались от реальных секторов экономики — причем, во всем мире. Плюс к тому, состояние финансовых рынков, по признанию многих маститых экспертов, сегодня напоминает начало 2008 года. Не хватает только очередного Lehman Brothers, чтобы сорвалась новая лавина финансового кризиса. 

С другой стороны, многие считают, что повышать ставку именно в сентябре — преждевременно. Иначе это чрезмерно сильно ударит по развивающимся экономикам. Да и состояние хозяйства в самих США не настолько прочное, чтобы американская экономика без потерь пережила повышение ставки. 

Действительно, Штаты демонстрируют внятный рост — во втором квартале, при пересчете в годовое выражение, он составил 3,7% ВВП. Тем не менее, деловая активность в Америке не на высоте, а инфляция никак не разгоняется до 2% (величина, при которой ФРС может повысить ставку), и упорно крутится возле 1%. 

Международный валютный фонд (МВФ) и Всемирный банк, которые в целом отвечают за состояние мировых финансов, однозначно высказались, что лучшее время для повышения ставки — первый квартал 2016 года. К этому времени, считают МВФ и ВБ, развивающиеся экономики сумеют лучше адаптироваться к неизбежному. 

В то же время Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) выступила 16 сентября с заявлением, что риски глобальной рецессии в мировой экономике очень высоки, и лучше побыстрее начать играть по новым правилам, и не откладывать повышение ставки. Но надо понимать: позиция ОЭСР — это позиция, прежде всего, развитых экономик. 

ОЭСР, что симптоматично, ухудшила собственный, месячной давности, прогноз роста мировой экономики в 2015 году — с 3,1% ВВП до 3%. На деле, замедление мирового ВВП на 0,1% - и есть цена отказа от повышения ставки. 

С учетом позиции ОЭСР, 17 сентября вероятность принятия ФРС решения о повышении ставки поднялась до 40%. Хотя еще 14 сентября она составляла всего 28%. 

— Насколько ФРС может поднять ставку? 

— Есть несколько сценариев. ФРС может повысить ставку на 0,25%, и тем самым дать сигнал, что начинается новый тайм. Плюс намекнуть, что будет со ставкой в среднесрочной перспективе — до 2017 года. Второй сценарий — повышать ставку ФРС будет в несколько ходов, и для начала поднимет ее всего на 0,125%. Это будет символическое повышение. Наконец, ФРС может вообще ставку не повышать, а продолжать морочить голову участникам рынка до следующего, декабрьского заседания. 

На деле, Федеральному резерву предстоит очень непростой выбор. Либо не повышать ставку, и столкнуться с риском соскальзывания глобальной экономики в рецессию, либо ставку повысить, и вызвать турбулентность на развивающихся рынках уже в ближайшие месяцы. А это опасно тем, что в такой ситуации совершенно неясно, кто упадет первым. Падение может повлечь эффект домино. 

Сегодня я бы поставил на сценарий с повышением ставки на 0,125%. Хотя это компромиссное решение, не экономическое, а, скорее, политико-дипломатическое. 

— Чего ждать от повышения ставки России? 

— Наш внешний государственный долг, в отличие от большинства развивающихся стран, не создает критической нагрузки для экономики. Да и корпоративный долг российские корпорации пока в состоянии обслуживать. 

Риск есть в однократном скачке валютного курса. По оценкам, курсовой скачок к доллару может составить 2−5 рублей. 

Этот скачок, думаю, способен вызвать панические настроения у бизнеса, и всплеск ажиотажа на валютном рынке. Но сценарий работы в таких условиях у ЦБ РФ имеется, и наша финансовая система готова выдержать этот стресс. 

— Большой вопрос, насколько сама ФРС заинтересована в повышении ставки, — говоритпрезидент Центра стратегических коммуникаций Дмитрий Абзалов. — После маневров Китая с обесцениванием юаня повышение ставки — очень серьезный удар по экспорту США. Фактически, речь идет о валютной войне между двумя крупнейшими экономиками, и в таких условиях американцы, возможно, не заинтересованы в ослаблении собственных производителей. Это значит, что ФРС если и повысит ставку, то незначительно и одномоментно, и до конца 2015 года к этой практике возвращаться не будет. Что касается России, повышение ставки заметного влияния на стабильность рубля не окажет: эффект будет нивелирован пиком налоговых выплат, который приходится на 22−25 сентября, и повышенным спросом на рубли со стороны отечественных компаний. 

— Если ФРС повысит ставку, есть вероятность, что из России начнется усиленный отток капитала, — считает председатель Русского экономического общества им. С.Ф. Шарапова, профессор кафедры международных финансов МГИМО (У) Валентин Катасонов. — Кроме того, я не исключаю, что у наших денежных властей возникнет соблазн вернуться к масштабным вложениям в казначейские облигации США. Мол, на этом теперь можно зарабатывать. 
На деле, повышение ФРС ключевой ставки будет для нас минусом. Это решение приведет к усилению дефицита платежного баланса РФ и более серьезному падению рубля.





Опубликовано: legioner     Источник

Похожие публикации


Добавьте комментарий

Новости партнеров


Loading...

Loading...

Информация
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации.
Наверх